核心观点：

    　　宏观经济与政策：

    　　海外：

    　　1 月欧元区ZEW 经济景气指数10.4，预期30.0，前值25.6；德国2 月ZEW 经济景气指数为8.7，预期21.5，前值26.7；经济现状指数为-15.7，预期-10.3，前值-9.5。

    　　国内：

    　　宏观关注新冠肺炎发展及企业复工情况，从数据看湖北省外连续十数日下降，省内也有向好趋势。资产方向关注流动性，隔夜Shibor、DR007。

    　　资产配置：

    　　股票市场：周二A 股强势震荡，上证+0.05%，创业板+1.15%，两市成交小幅成交量近1 万亿，北上资金流出54 亿元。流动性持续宽松，盘面上半导体板块表现较好，情绪上IC03 贴水-67 个指数点。

    　　隔夜美股弱势震荡，标普500 指数-0.29%。

    　　利率市场：利率债大涨，当日T2003+0.32%，TF2003+0.15%，国开活跃券收益率大幅下行。

    　　央行不开展逆回购操作，流动性仍然宽裕但短期资金利率有所回升，SHIBORO/N 收于1.503%（+8bp）。

    　　商品市场：原油偏弱，最新美油跌幅近2%，伦敦金+0.36%。昨日农产品整体偏强。商品对宏观冲击相对更加敏感，库存周期复苏逻辑受到一定压制，库存骤升，反弹也相对最弱的。

    　　汇率市场：最新美元指数99.22，USDCNH 收于7.00。

    　　观点：

    　　目前核心观察指标仍是金融市场流动性，投机性主导市场走势，股票市场中小创表现相对较好，商品中黑色、农产品偏强。OMO、MLF 利率下调后，料本月20 日LPR 大概率下调利率，且未来仍有下行空间。