|
编者按：本文来自微信公众号“美股研究社”（ID：meigushe）；36氪授权发布。 北京时间2月13日凌晨消息，思科系统公司公布了截至2019年12月31日的该公司2020财年第二季度财报。作为全球最大的路由器、交换机和其他计算机连接设备制造商，思科在全球的地位仍然较为稳固。在2019年全年股价上涨13.8%，但低于标准普尔500指数29%的幅度，股价涨幅有所逊色。 根据这次的财报来看，思科在营收跟净利润方面的表现均不是很理想，净营收为120.05亿美元同比下降4%，净利润为29亿美元同比增长仅为2%。受财报发布之后的影响，思科的盘后股价一度下跌近5%。 作为全球知名的科技巨头，思科近几年发展的动作主要放在硬件跟软件两个领域，但接连发布的财报都未能让投资者很满意，为何它的核心业务增速下滑明显？思科在转型的过程中到底面临什么样的困境？ 营收同比下降4% 净利润同比增长2%在发财报之前，思科预计2020财年第二财季营收将同比下降3%到5%；按非GAAP计算，每股收益将在0.75美元到0.77美元之间。 据财报显示，思科2020财年第二财季净营收为120.05亿美元，比去年同期的124.46亿美元下降4%；按照美国通用会计准则，净利润为29亿美元，与去年同期的28亿美元相比增长2%；每股摊薄收益为0.68美元，去年同期为0.63美元；不按照美国通用会计准则，调整后净利润为33亿美元，与去年同期的33亿美元相比持平；调整后每股收益为0.77美元，与去年同期的0.73美元相比增长5%。 受财报发布之后的影响，截止文章发稿，思科盘后股价下跌4.63%，盘后股价为47.62美元，市值为2118.16亿美元。 （图源雪球） 其它核心数据表现：思科2020财年第二财季运营利润为34亿美元，同比增长5%，运营利润率为28.2%；第二财季总毛利率、产品毛利率和服务毛利率分别为64.7%、63.9%和66.6%，相比之下去年同期分别为62.5%、61.0%和66.6%。 2020财年第二财季，思科产品（包括路由器和交换机等）销售额为86.71亿美元，与去年同期的92.73亿美元相比下降8%；服务销售额为33.34亿美元，与去年同期的31.73亿美元相比增长5%。 按产品划分，第二财季来自于基础设施平台业务的营收为65.28亿美元，同比下降8%；来自于应用业务的营收为13.49亿美元，同比下降8%；来自于安全业务的营收为7.48亿美元，同比增长9%；来自于其他产品的营收为4600万美元，同比增长110%。 按地域划分，第二财季来自美国的营收为70.13亿美元，同比下降5%；来自欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的营收为31.34亿美元，同比下降3%；来自亚太地区的营收为18.59亿美元，同比下降1%。 2020财年第二财季，思科的运营现金流为38亿美元，与2019财年第二财季的38亿美元相比持平。截至第二财季末，思科持有的现金、现金等价物以及投资总值为271亿美元。 思科预计，该公司2020财年第三财季营收将比去年同期的130亿美元下降1.5%到3.5%；不按照美国通用会计准则，每股收益为0.79美元到0.81美元，毛利润率为64.5%到65.5%，运营利润率为32.5%到33.5%。 根据思科的财报来看，这份财报的整体表现并不是很理想，尤其是在营收上的表现让不少投资者感到失望。虽说它的营收主要来自于硬件产品跟软件服务这两个领域，但两个核心业务都未能展现很强的增长实力，为何它会面临这样的困境？ 产品收入同比下滑8％ 诸多不利因素影响产品订单一直以来，产品收入就是思科最重要的收入来源。在上个季度，思科就放出信息表示：因英国脱欧和中美协定导致的全球经济不确定性，使得一些客户已经暂停了支出计划。在本季度，思科的预测得到了应验，该季度的产品营收表现确实不是很理想。 2020财年第二财季，思科产品（包括路由器和交换机等）销售额为86.71亿美元，与去年同期的92.73亿美元相比下降8%。按细分市场看，基础设施平台收入下滑8％至65.3亿美元，应用收入下滑8％至13.5亿美元。其他业务板块方面，安全产品增长了9％至7.48亿美元，"其他产品"收入增长了110％至4600万美元，服务收入增长5％至33.3亿美元。 2020财年第一季度产品营收为98.78亿美元，对比之前几个季度的增速来看，思科在核心产品业务上已经面临好几个季度的同比增速下滑局面。 提到思科的发展，就不得不提它的硬件产品带来的巨额回报。在最辉煌的时候，全球的路由器、交换机等网络设备市场几乎都由思科公司控制。在PC时代，思科的成就确实让不少企业羡慕，只是时代在发展，思科的产品也面临很大的市场考验。 为何思科最为重要的捞金业务会缩水？最重要的原因还是因为市场对思科的产品需求在减少，购买思科的硬件产品不再是企业必须支出的成本。 一方面越来越多的企业放弃自己搭建私有网络，转而使用云服务，这就意味着，曾经作为互联网发展基石的交换机和路由器等网络设备市场，将在市场空间和技术架构上遭遇到全新的挑战，而这也是思科的核心领域。同时因全球经济放缓的前景下大客户维持谨慎态度，这些不利因素促使企业要么停止下订单，要么减少对思科产品的购买。 另一方面路由器市场已是群雄围绕，不再是思科这一家公司的地盘。伴随着诺基亚、瞻博网络、华为等传统竞争者的日益崛起，以及云厂商在全球范围内开始崭露头角，路由器和交换机整体需求放缓，也迫使时刻不得不走上转型之路。 根据IDC去年发表的《全球季度以太网交换机跟踪报告》和《全球季度路由器跟踪报告》显示：去年第三季度，思科的以太网交换机总收入同比下降5.6%，市场份额达到51.3%。按年计算，华为的以太网交换机收入增长4.4%，该公司的市场份额因此达到8.9%。Arista Networks的以太网交换机收入增长14.3%，市场份额从一年前的6.6%上升到7.6%。瞻博的以太网交换机收入同比增长4.5%，市场份额达到3.2%。 虽说思科的市场份额还是占据第一，但是核心产品的市场份额下滑就是一个危险信号，都被竞争对手瓜分，并且这几个企业的发展势头都很迅猛，在未来还是有很大可能继续蚕食一些思科的市场份额份额。 随着硬件产品的营收增长面临内忧外患的局面，这也是为何思科的总营收会出现同比下滑的重要原因之一，在美股研究社看来思科发力软件服务也是迫在眉睫。 服务营收同比增长5%增速不快 云服务面临众多巨头对手在本季度，思科的服务销售额为33.34亿美元，与去年同期的31.73亿美元相比增长5%。 在上个季度，思科的服务营收为32.81亿美元，同比增长仅为3%。虽说有一定的同比增长，但是增速并不是很快，对于思科这种体量的巨头来说，该业务的增长表现还是有点杯水车薪。 从硬件产品转向软件服务显得并不容易，从财务数据来看，思科目前的软件服务还未成为公司主要收入来源。早在前几年有一定的危机意识之后，思科就加大了在软件服务上的投入，但效果还不明显。 在2015年，上任首席执行官查克·罗宾斯采取了一系列措施来提升公司在软件服务上的竞争力，主要集中在云安全、软件、人工智能、物联网和云呼叫等领域，还对自身业务进行剥离和重组，试图让思科快速跟上多云多域的网络环境。尽管思科收购了大量的云服务企业，但要想实现赶超难度颇大。 一方面，云计算市场的竞争环境早已巨头林立，亚马逊2006年就推出了云服务，在时机点上思科也错失最佳竞争时期。同时目前云服务领域已被亚马逊、微软、阿里巴巴、谷歌、IBM等瓜分绝大部分市场份额，在马太效应之下思科的云服务市场增速很难加快，它想要一举夺旗的可能性很低。 另一方面在中国这一重要市场，思科也面临很大的突破难度。对于思科来说，亚太区尤其是中国市场占据不少的营收比重，但近几年思科在中国市场的存在感在降低。尤其是在AI驱动的企业数字化转型，本地云服务商有更大竞争优势，企业依赖于对当地市场产品、运营思路、产业研发等的业务流程支持，不仅是政策原因，思科提供的价格以及运营商的倾向，并不存在很大优势，这也对思科的增长曲线是一大挑战。 从思科这次发布的财报来看，在营收上再次同比下滑，这说明它在硬件跟软件营收上都面临不小的增长压力，对于思科这样的老牌企业来说要想刺激股价上涨难度加大，这也是为何它在2019年的股价涨幅并不高。 在发布财报之后，有不少分析师表达了各自的观点。Pund-IT分析师Charles King认为，未来还有诸多不确定因素，都可能不利于思科实现明显改善。他说："海外市场对病毒的恐慌，英国脱欧令欧盟一片混乱，美国即将迎来一场有争议的大选，这些都让我不敢对未来下定论。" 转型对于任何一个"巨无霸"企业来说，都是一个很煎熬的过程，目前来看，思科也还处在转型的阵痛期中。未来如何更好的提升在硬件跟软件服务上的竞争力，仍然是思科巩固投资者信任的关键所在。 本文经授权发布，不代表36氪立场。如若转载请联系原作者。 +14好文章，需要你的鼓励 美股研究社特邀作者0收 藏+10评 论打开微信“扫一扫”，打开网页后点击屏幕右上角分享按钮微 博沉浸阅读返回顶部参与评论登录后才能参与讨论哦...登录后参与讨论提交评论0/1000请回复有价值的信息，无意义的评论将很快被删除，账号将被禁止发言。 美股研究社特邀作者旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股 发表文章195篇最近内容为什么资本市场把陌陌彻底抛弃了？昨天“啡快”加速下沉，星巴克究竟窥得了什么商机？昨天美国运通“正式”入华来势汹汹，国内支付格局即将生变？2020-06-19阅读更多内容，狠戳这里下一篇故障重演？特斯拉主动召回1.5万辆Model X暂不涉及中国市场。 2020-02-13 关于36氪城市加盟寻求报道我要投稿投资者关系商务合作关于我们联系我们加入我们合作伙伴36氪APP下载iOS Android本站由 阿里云 提供计算与安全服务 违法和不良信息举报电话：010-58254120 举报邮箱：jubao@36kr.com 网上有害信息举报© 2011~2018 北京多氪信息科技有限公司 | 京ICP备12031756号 | 京ICP证150143号 | 京公网安备11010502036099号意见反馈36氪APP让一部分人先看到未来36氪鲸准氪空间为你推送和解读最前沿、最有料的科技创投资讯 一级市场金融信息和系统服务提供商 聚集全球最优秀的创业者，项目融资率接近97%，领跑行业 |
